остальные новости
архив

Sony Ericsson

СОНЕТ

Austrian

МТУ-Интел

КРОК

МТУ-Информ

РИТЭК

ФК "Локомотив"

Binatone

Журнал "За рулем"

Брокеркредитсервис

Интервью с директором ИК "Брокеркредитсервис" Олегом Михасенко и начальника аналитического отдела компании Максима Шеина на радиостанции "Эхо Москвы"

Брокеркредитсервис

e-mail
пароль
- войти
- регистрация
- напомнить пароль

ИК "БРОКЕРКРЕДИТСЕРВИС" ПРИСВОИЛА АКЦИЯМ "ЧЕЛЯБЭНЕРГО" РЕКОМЕНДАЦИЮ "ПРОДАВАТЬ"

27 сентября 2002

По акциям ОАО "Челябэнерго" мы ставим долгосрочную рекомендацию "ПРОДАВАТЬ". Ценовой ориентир на 2002 год составляет $0.008 акцию, справедливой ценой акции по DCF является $0.0086. Компания торгуется на сегодняшний день с премией.

Реструктуризация отрасли существенно не изменит положение "Челябэнерго". На сегодняшний день компания сильно зависима от внешних поставщиков электроэнергии. Положительным может сказаться увеличение установленной мощности предприятия в результате ввода второго энергоблока ЧТЭЦ-3.

Центр денежных расчётов ФОРЭМ ввёл ограничения на поставку электроэнергии для "Челябэнерго" на 40 МВт из-за задержек по платежам за уже поставленную энергию. Предприятие испытывает трудности с сокращением дебиторской задолженности, отношение абсолютного значения дебиторской задолженности к выручке у предприятия значительно выше, чем у соседней энергосистемы - "Свердловэнерго", оно составляет по итогам 2001 года 0,44 и 0,29 соответственно.

Предприятию предстоят значительные расходы по вводу мощностей, на сегодняшний день растёт объём незавершённого строительства. Расходы по вводу третьего энергоблока ЧТЭЦ-3 в ближайшие несколько лет оцениваются в 5,2 млрд руб. К окончанию полугодия компания значительно нарастила долгосрочные заимствования. По итогам первого полугодия 2002 года долгосрочные обязательства составили 2237 млн. руб.

Рассчитанный нами на основании коэффициентов EV/EBITDA, EV/(EBITDA-tax) ценовой ориентир на 2002 год составляет $0,008 за акцию. Справедливая цена акции, рассчитанная нами на основании модели DCF, до 2005 года составляет $0,0086 за акцию. Таким образом, акции торгуются сейчас с 25%-ой премией к своему ценовому ориентиру. Акции "Челябэнерго" имеют низкую ликвидность, наша долгосрочная рекомендация по ним "ПРОДАВАТЬ".

Аналитик - Марат Авлеев

Corporate Communications
Тел.: (095) 935 8754, Андрей Суриков
surikov@corcom.ru

***

Справка об инвестиционной компании "Брокеркредитсервис"
Основана в 1995 году. В рейтинге НАУФОР входит в группу надежности "А+" (очень высокая надежность). По итогам 2001 года и первого полугодия 2002 года занимает первое место на рынке по биржевому обороту.
Компания оказывает широкий спектр услуг, включающий в себя операции с различными видами российских и зарубежных финансовых инструментов, интернет-трейдинг, управление активами, информационно-аналитическое сопровождение и финансовое консультирование.
Головной офис компании расположен в Новосибирске, филиалы - в Москве, Челябинске, Омске, Красноярске, Иркутске, Екатеринбурге.